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【央视新闻客户端】

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  来源 | 野马财经

  作者 | 姚悦

  靠送鸡大火,但温氏股份的基本盘还是养猪。

  4月15日凌晨,一辆载有300只中华土鸡的运输车抵达佛山顺德陈村莫氏鸡煲门店,这辆车正是“温氏鸡车”,而且是由温氏股份(300498.SZ)董事、温氏家族第三代成员温蛟龙亲自押运。

  据《羊城晚报》“金羊网”报道,随着车辆抵达,温氏股份此前承诺赠送的1000只鸡首批正式交付。

  “千鸡事件”舆论风波也告一段落。回顾这些天,温氏股份从公开喊话到首批交付,期间伴随交付延迟、品质争议、营销翻车等多重质疑,但也确确实实借势流量撬动了市值。不过,温氏股份现在的千亿市值还是较巅峰腰斩。

  曾几何时,温氏股份一度凭借“公司+农户” 模式登顶 “猪王”,稳坐创业板市值头把交椅。但随着非洲猪瘟冲击行业格局、牧原股份(002714.SZ)迅速发展等,温氏股份昔日龙头风光不再,行业排位彻底改写。

  对温氏股份而言,目前养猪仍是其基本盘。而农业农村部数据显示,进入本轮猪周期,今年4月第1周,全国生猪平均价格5.2元/斤,同比下跌31.4%,击穿8年来的底线,甚至多地生猪价(注意不是终端价格)已跌破5元大关。

  作为家族第三代,温蛟龙显然无法靠送鸡,将温氏股份送回“猪王”宝座。

  截至4月17日收盘,温氏股份下跌1.98%,报16.83元/股,总市值1120亿元。

  连夜送鸡,热度算是借上了

  3月底,佛山顺德“莫氏鸡煲”因“劝退式经营”爆红,随后,门店因客流暴增导致食材告急,紧急转向采购温氏股份旗下清远麻阉鸡。这一偶然的行业联动,迅速成为资本与舆论的焦点。

  温氏股份这边也是“5G冲浪”。4月7日,温氏股份董事、养禽事业部常务副总裁、实控人家族第三代成员温蛟龙,便以“新兴老乡”的身份公开喊话,承诺为“莫氏鸡煲”免费赠送1000只中华土鸡。

  消息一出,温氏股价当日最高涨幅达3.31%,单日市值增加约9.3亿元,这场“千鸡撬动9亿市值”的操作让市场广泛关注。

  但事件很快又现反转。4月12日,“莫氏鸡煲”创始人公开表示,温氏要送,但自己没收,没有地方放。他还表示,店内销售的鸡并非温氏鸡,而是来自村民养殖的鸡。4月13日,温氏股份回应表示,因交付衔接问题目前尚未送出,并且莫叔有了更多合作的想法,公司送出鸡也需要走相应的流程。

  这一回应很快引发网友质疑。据媒体公开报道,部分网友到温氏股份官方账号留言,质疑其“送鸡”是否仅为营销噱头,效率过低。据《广州日报》报道,温氏股份的微信公众号留言区一度关闭评论。

  直至4月15日凌晨,温蛟龙亲自押送首批300只定制土鸡抵达门店,这场“送鸡风波”暂告一段落,但剩余700只土鸡的交付仍需分批进行。

  千鸡承诺,连夜送鸡,热度算是借上了。这几天,温氏股份绑定莫氏鸡煲出现在了诸多媒体。

  养猪还是温氏股份的基本盘

  虽然这几天送鸡事件热闹,但养猪才是温氏股份贯穿始终的核心基本盘。

  从2024年全年财报来看,温氏股份实现总营收1048.63亿元,其中肉猪业务收入达648.55亿元,占总营收的61.85%;肉鸡业务收入357.17亿元,占比34.06%,二者合计占比超95%,C端食品业务(如预制菜、品牌禽肉等)收入占比不足1%。

  2025年上半年,肉猪业务收入占比进一步提升:公司营业收入498.52亿元,肉猪业务收入327.35亿元,占比提升至65.7%,肉鸡业务收入151.27亿元,占比30.4%。

  意味着温氏每10元营收中,超6元来自养猪,3元来自养鸡,剩余1元才是其他业务的贡献。

  温氏股份的基本盘,也是被猪周期硬控。

  2025年猪周期陷入深度亏损磨底。年初猪价约15-16元/公斤,下半年持续暴跌,10月探至10.72 元/公斤低位。9月起全行业亏损,11月自繁自养生猪头均亏122 元。核心是前期能繁母猪存栏超3900万头调控线,产能集中释放、供远大于求。

  根据业绩快报,2025年,温氏股份归母净利润同比下滑43.59%,直接原因是猪价同比下跌17.95%,养猪业务利润大幅缩水,而毛鸡均价也同比下降9.8%,未能起到对冲作用。

  据“澎湃新闻”报道,在资本开支方面,2025年上半年,温氏股份固定资产累计投资约20亿元。其中,养猪业务共投入14亿元,养鸡业务投入约6亿元。其他业务为零星投入。

  进入2026年,生猪价格仍在下探。农业农村部数据显示,今年4月第1周,全国生猪平均价格5.2元/斤,同比下跌31.4%,击穿8年来的底线,甚至多地生猪价(注意不是终端市场价格)已跌破5元大关。

  据3月的投资者调研纪要显示,温氏股份表示,公司凭借40多年穿越周期经验,已做好猪价低迷准备。猪、鸡养殖成本均处行业第一梯队,底气充足。公司坚持稳健经营,资金充裕,2025年末负债率已降至50%左右,计划2026年进一步降至48%。猪鸡双主业可对冲风险,当前养鸡业务保持盈利,贡献稳定现金流。公司有信心、有能力穿越本轮低迷周期。

  温氏股份不做“猪王”很多年

  2015年,温氏股份登陆创业板,凭借“公司+农户”轻资产模式,迅速拉开行业差距。

  该模式通过公司提供种猪、饲料、技术指导,农户负责养殖的轻资产运营方式,实现了快速扩张。2016年,温氏股份出栏生猪1713万头,2018年进一步提升至2230万头,彼时行业第二的牧原股份出栏量仅1101万头。

  叠加黄羽鸡业务的稳定现金流,温氏股份市值多次破2000亿元大关,成为创业板市值第一的企业,更是公认的“猪王”。

  这一时期,温氏的核心优势在于规模效应与模式轻量化,在行业产能过剩、猪价低迷的阶段,凭借低成本扩张实现规模增长,巩固了行业龙头地位,成为资本追捧的对象。

  但风云突变,非洲猪瘟疫情蔓延,温氏股份的“公司+农户”模式,农户分散养殖模式,防疫挑战增加,养殖成本增加;而牧原股份采用全封闭、自繁自养的模式,完全成本优势迅速显现。

  2020年,牧原股份接替温氏股份坐上“养猪一哥”的位置,年出栏1811.5万头生猪,同比增长76.68%;温氏2020年生猪出栏954.55万头,同比减少48.45%。2021年,牧原出栏量飙升至4026万头,温氏股份为1322万头,差距彻底拉开。

  市值层面,牧原股份当前超过2500亿元,成为养殖板块绝对核心;而温氏股份市值从巅峰2000亿+的高位降至千亿后,一直徘徊于此。

  如今的养殖行业,已形成 “牧原一家独大,温氏、新希望等群雄逐鹿” 的格局。

  从完全养殖成本对比来看,截至2025年三季度末,温氏股份的生猪养殖综合成本约为12.2–12.4元/公斤,而同期像牧原股份殖完全成本已控制在约11.6元/公斤;规模方面,2025年,牧原出栏生猪7798万头,温氏出栏量4048万头,规模差距达一倍。

  温氏股份重回“猪王”宝座,还有没有可能?

  中国食品产业分析师朱丹蓬表示,温氏与牧原本质上是两种完全不同的模式,从区位来看,牧原地处河南,区位优势更为突出,物流成本也更低。尤其在国家战备肉储备采购层面,牧原具备得天独厚的优势,这是温氏所不具备的。正因如此,近几年猪价整体低迷的环境下,牧原的经营表现依然相对稳健。而温氏在这方面缺乏相应的优势与资源支撑,客观上已经很难再重回行业第一的位置。

  新智派新质生产力会客厅联合创始发起人袁帅认为,温氏股份重夺“猪王”宝座挑战巨大,其优势在于探索“公司+现代养殖小区”新模式,并借助肉鸡业务协同与资本运作提升竞争力,但核心制约因素包括:模式转型涉及农户利益调整,时间成本高;成本管控难以短期追平牧原的全产业链垂直整合;猪周期不确定性可能打乱扩张节奏;资本运作效率影响成败。

  温氏家族的资本动作

  温氏股份试图打造第二个上市平台。2022年,主营养殖配套服务、农牧设备供应等业务的筠诚和瑞环境科技集团股份有限公司(简称:筠诚和瑞;工商变更后名称为“广东益康生态环境科技集团有限公司”)递表深交所,不仅其第一大客户是温氏股份,更重要的是,其实控人是温氏家族成员,包括温鹏程、温均生、温志芬、温小琼、梁焕珍、伍翠珍、陈健兴7人,也均是温氏股份的实控人成员。

  2023年9月,筠诚和瑞已经过会,但因高度依赖温氏股份(第一大客户)、关联交易占比高、独立性存疑,被深交所反复问询。2024年A 股IPO审核收紧、过会率下滑。过会后一年多未提交注册,2024年12月,筠诚和瑞撤回A股上市申请。

  然而,撤回申请仅8天后,温氏股份便发布公告,计划以16.1亿元现金收购筠诚和瑞91.38%的股权,增值率达117%。

  按照约定,筠诚控股、新兴筠瑞将分别拿走10.38亿元、1.04亿元,合计11.42亿元。其中,筠诚控股持有新兴筠瑞97.51%股权,而筠诚控股的实控人正是温氏家族,温鹏程还是筠诚控股董事长。照此推算,交易完成,温氏家族实控的企业能够套现超11亿元。

  今年1月,温氏股份实控人之一的温鹏程发布公告,计划通过减持+转让的方式处置2100万股公司股份,占总股本的0.32%。其中通过大宗交易方式将持有的不超过1850万股转让给公司实控人及近亲属;其余部分通过集中竞价或大宗交易的方式减持。

  虽然减持比例还没有超过1%,但此次减持发生在温氏股份业绩承压、市值持续低迷,且2025年公司净利润同比腰斩,猪价继续下探的背景下,还是引起投资者的关注。

  此外,据Wind数据显示,温氏股份2015年上市至2025年三季报,累计分红15次,累计现金分红301.1亿元。2025年6月,温氏股份对外表示,公司10名新实控人合计持股11.9%,叠加家族成员持股后达16.8%。而对应这个持股比例的分红约为50亿元左右。

  你最近有察觉猪肉价格下跌吗?你觉得温氏股份能重回“猪王”宝座吗?欢迎留言评论。

 

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  • wak4
    wak4 2026年04月19日

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  • wak4
    wak4 2026年04月19日

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  • wak4
    wak4 2026年04月19日

    文章不错《辅助开挂神器“闲来宁夏麻将可以开挂吗”开挂详细教程》内容很有帮助

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